Евросоюз VS Рейтинговые агентства. Счет равный

Не так давно Европейский союз принял решение ужесточить правила, регулирующие деятельность рейтинговых агентств. Речь идет об агентствах Moody’s, S&P и Fitch.

Для начала вкратце объясним, что же такое рейтинговое агентство. Это некая коммерческая организация, занимающаяся оценкой платежеспособности эмитентов (организаций, выпустивших ценные бумаги для развития собственной деятельности и привлечения в нее финансов). Одна из сфер деятельности рейтинговых агентств – «кредитный рейтинг», который отражает риск невыплат по долговым обязательствам и влияет на величину процентной ставки, на стоимость и доходность долговых обязательств.

Вообще Евросоюз неоднократно высказывал свои недовольства в адрес ведущих рейтинговых агентств. Еще в кризисном 2008 году рейтинги «большой тройки» служили для Европейских стран причиной больших проблем в привлечении финансовых потоков. Политики ЕС не раз заявляли, что поведение Moody’s, S&P и Fitch недопустимы, так как оно негативно сказывается на кредитных рейтингах «проблемных» стран Европы. Ну и стоит признать, что европейцам, мягко говоря, не нравится, что их экономическое «здоровье» оценивают американские агентства.

Первоначально Европарламент, Еврокомиссия и Европейский совет согласовали проект ужесточенных правил работы рейтинговых агентств на территории «Старого Света». Предполагалось, что агентства будут публиковать сообщения об изменении рейтинга государств после завершения рабочего дня и как минимум за час до открытия фондовых рынков в Европе. Более того, ЕС предполагал выделить агентствам всего три дня в году для публикации рейтингов, составленных по собственной инициативе. Другие переоценки суверенных рейтингов возможны лишь по заказу клиентами компаний, а также они могут быть обусловлены острой необходимостью в условиях кризисной экономической ситуации. Также новый законопроект предусматривал для инвесторов возможность обращаться в суд с исками и против рейтинговых агентств, если в результате их ошибок был понесен финансовый ущерб.

Но Moody’s, S&P и Fitch удалось сторговаться с Европой. Брюсселю так и не удалось отстоять за собой право вето на рейтинг стран, получающих финансовую помощь. Еще одно достижение, которое «большая тройка» смело может называть победой над европейской бюрократией – внесение корректировок в идею принудительной ротации компаний. Другими словами, Брюссель требовал, чтобы компании-оценщики менялись с определенной периодичностью – дабы «глаз не замыливался». Но «большая тройка» смогла отстоять свои интересы – в итоге это изменение коснется лишь малой части факторов, рынок которых на данный момент предельно низок.

В свою очередь ЕС удалось продвинуть принципиально важный момент. С 2013 года рейтинговые агентства не смогут выставлять рейтинги тем структурам, которые держат более 10% акций оценщика.

Недооценить влияние рейтинговых агентств на экономику Европы просто невозможно. Именно поэтому, после ряда просчетов и ошибок, Евросоюз всерьез задумался о создании новых механизмов регулирования деятельности рейтинговых агентств. Стоит признать, что первоначальный законопроект выглядел несколько смело, если не сказать нагло. Те правила, которые были приняты, очевидно, не смогут серьезно повлиять на работу рейтинговых агентств, поскольку в современной экономике кредитные рейтинги являются востребованным экономическим инструментом при принятии инвестиционных решений. По сути дела, все чего смог добиться ЕС — немного снизить эффект неожиданности рейтингов оценщиков, что позволит Европе подготовиться к пересмотру рейтингов.

Все же не кинуть камень в огород рейтинговых агентств очень сложно. По одной простой причине — каждое из них пытается по сути дела усидеть на двух стульях. Один из главных источников дохода рейтинговых агентств – оказание услуг аудита и консалтинга для компаний. При этом все те же агентства составляют кредитный рейтинг. Как итог – конфликт интересов и, соответственно, не самая объективная информация, представленная в кредитных рейтингах.

Обеспокоенность Евросоюза вполне объяснима, учитывая экономическую ситуацию в Европе. Европейские власти хотят взять за горло «большую тройку» и, как показывает практика, не очень-то у них это получается. Как быть? Возможно, стоит пойти по пути увеличения конкуренции европейских агентств с американскими компаниями-оценщиками. Но у европейцев это очень плохо получается. Для создания мощного рейтингового агентства требуются гигантские финансовые влияния, на которые Европа, по всей видимости, пока еще не готова. А потому на этом рынке все еще господствуют три американских компании, которых многие эксперты обвиняют в засилье политизированных аналитиков.

Евгений Леонкин

0 комментариев

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.